本周全球资本市场巨震，国内电力设备板块成避风港。2月26日特锐德递表港交所冲击A+H上市，介绍其业务、财务等情况及行业竞争格局。

　　· 特锐德是高压预制舱变电站制造商与电动汽车充电设备制造商及充电网运营商，2024年是全球最大预制舱变电站制造商，市占率8.6%。2023-2025年1-10月收入分别为126.91亿元、153.75亿元、113.29亿元，海外收入占比提升。

　　总结：特锐德产品多元化且海外市场拓展成果初显，但需应对竞争与账款问题，建议综合评估其财务状况与市场竞争力后再做投资决策。内容由AI生成，仅供参考

　　在思源电气递表港交所后不久，又有一家电力设备产业链的A股公司冲击A+H双重上市。

　　格隆汇获悉，青岛特锐德电气股份有限公司（简称“特锐德”）于2月26日递表港交所，由中国银河国际、广发证券担任保荐人。

　　2009年10月，特锐德成功登陆深交所创业板，证券代码：300001.SZ，截至2026年3月6日，公司股价33.13元/股，市值349.7亿元。公司股价自今年年初至今上涨29.01%，2023年以来连续4年年线、

　　特锐德成立于2004年3月，2009年6月改制为股份公司，公司总部位于山东青岛。截至2026年2月18日，德锐投资及于德翔共同构成一组单一*股东，持有公司全部已发行股份约32.82%。公司董事会由六名执行董事及三名独立非执行董事组成。

　　于德翔今年60岁，为执行董事兼董事长。他于1988年6月取得葛洲坝水电工程学院（现称三峡大学）电气自动化学士学位，2011年1月取得清华大学高级管理人员工商管理硕士，并于2016年5月取得巴黎第九大学管理学博士学位。

　　康晓兵今年51岁，为执行董事兼副董事长，他于1996年7月本科毕业凯发国际首页于华中理工大学（现称华中科技大学）电力系统及其自动化专业，2017年11月取得中欧国际工商学院工商管理硕士学位。

　　公司深度参与并推动了新型电力系统的构建，是新型电力系统网络枢纽关键装备的提供者与能源运营者，业务全面覆盖高压、中压预制舱变电站、变压器和开关设备，以及电动汽车充电设备的研发、制造、销售，以及建设并运营电动汽车充电网。

　　特锐德具备从高压变压器、高压组合电器（高压GIS）等高压电力设备核心部件到高压预制舱变电站成套设备的设计与制造能力，广泛应用于发电、电网、轨道交通、石油化工煤炭、数据中心、工商业、储能领域。

　　公司提供从400kV到6kV的全电压等级预制舱变电站。产品组合包括专为风电、光伏、储能而设计的高压升压预制舱变电站，适用于电网高压及中压变配电的降压预制舱变电站，以及针对铁路、数据中心等特殊场景的专用预制舱变电站。

　　公司设计制造的变配电核心设备包括高压GIS、变压器、充气环网柜及中低压开关柜、控制保护及智能化通信系统，集成到预制舱变电站中。

　　电动汽车充电网业务方面，特锐德设计及开发、制造及销售各类电动汽车充电设备，包括智能群充电产品、微电网系统及充电单桩设备。

　　此外，公司通过“特来电”平台运营覆盖全国的充电网，提供跨场景的充电服务及增值服务，以满足生态系统参与者的需求。

　　近几年，受益于全球对电力基础设施及电动汽车充电解决方案的需求增长，特锐德的收入有所增长。2023年、2024年及2025年1-10月（报告期），公司的收入分别为126.91亿元、153.75亿元、113.29亿元，净利润分别为5.27亿元、9.39亿元、8.35亿元，毛利率分别为26.2%、25.9%、26.8%。

　　2023年，公司海外市场的收入为2.07亿元，占比为1.6%，至2025年1-10月，公司海外市场的收入增长至10.72亿元，占比增至9.5%。

　　报告期内，电力设备业务的收入占比分别为67.5%、68.2%、74%，占比有所提升。电动汽车充电网业务的收入占比分别为32.5%、31.8%及26.0%。

　　采购端，电力设备制造所需的材料主要包括铜材、取向硅钢材、变压器油及铝。电动汽车充电设备的核心组件主要包括印制电路板、磁性器件、功率器件及结构件。

　　公司各报告期的原材料成本分别占同期销售成本的70.9%、73.4%及72.9%。

　　原材料价格出现任何大幅上涨可能导致生产及运营成本上升及毛利率下降，从而对公司的经营业绩及财务状况造成不利影响。

　　销售端，电力设备领域，特锐德的客户包括国家电网、南方电网、国家能源投资集团、中国华能集团、国家电力投资集团、中国华电集团及中国大唐集团等。

　　在电动汽车充电业务方面，公司与各地政凯发国际首页府投资实体、公共交通企业合作，共同开发全国性公共充电网，还与超过80余家车企及其关联实体合作提供电动汽车充电服务，包括IONCHI（逸安启）、奥迪、保时捷和通用汽车。

　　此外，在数据基础设施领域，公司与中国移动、中国联通、中国电信、阿里巴巴、字节跳动等公司开展合作。

　　值得注意的是，特锐德也面临应收账款的压力。公司的贸易应收款项总额由截至2023年年底的90.4亿元增加至2025年10月底的110.67亿元。

　　各报告期，公司的贸易应收款项周转天数分别为209.2天、207.1天及255.2天。

　　截至2025年10月底，公司账上现金及现金等价物为16.48亿元，较2024年年底的22.32亿元有所下降。

　　在全球向更清洁、低碳能源系统转型的大背景下，发电方式正从稳定可控的火电转向以太阳能、风能等间歇性资源为主的可再生能源。可再生能源电力从发电侧并网必须经过升压并网后才能远距离高效输送，至负荷侧又需降压多个电压等级，才能安全、精准地输送至城市、工业企业和家庭用户。这一“升压－输电－降压”的全过程，均依赖于高可靠、高效率的变电站设备。

　　此外，人工智能与数字经济的蓬勃发展对算力需求更高，数据中心规模也将实现快速增长，这些趋势对电力基础设施的负荷强度、供电连续性和整体可靠性提出了更高的要求。

　　预制舱变电站是指一种新型的工厂预装配、模块化结构，在高度紧凑的户外预制模块内集成总开关设备、变压器、保护控制装置及其配套辅助系统以及其他相关功能模块。

　　根据灼识咨询统计，2020年全球预制舱变电站市场规模为310亿元，至2024年增长至815亿元，复合年增长率达27.3%。预计到2030年全球预制舱变电站市场规模将达到1797亿元。

　　公司主要竞争对手包括思源电气、百利电气、中国东方电气集团有限公司、上海金陵智能电表有限公司等。

　　未来，公司能否持续拓展海外市场，改善应收账款的状况，格隆汇将保持关注。

　　【本文由投资界合作伙伴格隆汇新股授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问，请联系（投资界处理。